时机再糟糕不过了。1995年底，我为之工作的一家欧洲律师事务所决定派我去古巴协助一些客户，并调查在那里设立一个办事处的可能性。我是在1996年3月抵达的，当时美国反卡斯特罗组织兄弟救援会成员驾驶的两架飞机发生枪击事件，并通过了《赫尔姆斯-伯顿法案》。我到达哈瓦那时，那里一片漆黑。
与此同时，我未来的合伙人，一位加拿大律师，正在匈牙利布达佩斯的贝克·麦坚时律师事务所从事私有化和金融交易方面的工作。我们于1998年会面，联手在古巴成立了Berger，Young & Associates，为外国投资者提供投资和交易咨询服务，并支持古巴玛丽埃尔自由贸易区的发展。
今天，古巴的经济形势发生了变化。新的公寓楼、办公楼、酒店和工厂已经出现，或者正在建设中。越来越多的欧洲和亚洲新车加入了1996年主宰哈瓦那街头的俄罗斯拉达和美国老爷车的行列，这证实了古巴在做生意。交易的增长和各种外国投资者在古巴的存在从根本上改变了古巴的商业交易方式，并提高了专业水准，尽管投资过程有时仍然困难和耗时。
我和我的搭档Cameron Young打算对过去五年来古巴的外国投资进程、已经发生的和正在发生的情况做一个简短的概述。
基本框架
1980年，大约在苏联解体前10年，古巴通过了其第一部《外国投资法》，并逐渐开始使其贸易伙伴多样化，并引入了经济改革的最初迹象。1995年和1996年进行了更重要的改革，颁布了新的《外国投资法》和《自由贸易区和工业园区法》。最近，在2000年下半年，古巴宣布为外国投资建立一个简化的行政程序(所谓的文塔尼拉·乌尼卡，或单一窗口)，预计这将减少官僚负担，促进及时执行已批准的投资。
这些步骤加在一起，促成了大量的外国投资交易，特别是在旅游、电信、电力、采矿、生物技术、轻工业、金融和烟草等部门。此外，糖、镍、柑橘和海产品等主要出口商品也可获得出口前和出口后融资。在离岸旅游、航空和航运现金流的支持下，非出口融资也是可行的。
此外，在哈瓦那东部和南部(Berroa和Wajay)以及位于哈瓦那以西约30英里的玛丽埃尔建立了自由贸易区。特别是玛丽埃尔自由贸易区，它有很大的空间、一个天然港口和一个简易机场，具有在古巴未来经济中发挥重要作用的巨大潜力，特别是在与美国的贸易自由化的情况下。
未来增长的领域
缺乏经济数据和没有论述古巴经济问题的国际出版物，导致了对古巴经济的一些重大误解。尽管古巴在许多领域继续面临困难，但某些部门为外国投资提供了重要的未来机会。
随着游客从1990年的340 000人次增加到2000年的近180万人次，古巴已成为加勒比地区增长最快的旅游目的地之一(而加勒比也是世界上增长最快的旅游地区之一)。预测古巴旅游业未来的各种情景都显示，未来10年游客人数将持续增加，特别是如果美国取消旅行限制，允许美国游客自由前往古巴。我们一致认为，旅游业将继续增长，主要是在旅馆和度假村的建设和管理、高尔夫和划船等休闲活动以及餐饮和零售等二级服务方面。哈瓦那只有一个9洞高尔夫球场，Varadero只有一个18洞球场，还有几个小码头，因此不难理解为什么各种新球场和码头正在酝酿之中。现在，古巴已经建立了一个低成本、全包式旅游的游客群，是时候实现多样化并建立高端市场了。
由于与旅游相关的活动和其他商业活动预计会增加，因此将持续需要对所有配套基础设施进行投资和现代化，如电力、水、废物处理、电信、公路和铁路。此外，我们预计古巴的食品、饮料和其他轻工业将会复苏，糖、镍、海产品、柑橘和烟草等出口将继续保持相对优势。
对古巴房地产部门的投资者来说，冻结向外国游客和商人出售的公寓的联合开发是一个挫折，尽管办公和旅游相关房地产的联合开发仍在继续。
现有法律框架和实践
根据《外国投资法》，在古巴的投资可以通过合资公司、国际经济协会合同或外国拥有的古巴公司的方式进行，但通常采取合资公司的形式。古巴合资企业的期限通常为10至50年。自由贸易区的投资可以由没有古巴参与的外国公司进行。
《外国投资法》包含投资保护条款。投资者受到保护，不会被征用，除非出于公共事业的原因，并保证得到适当的补偿。他们还有权自由汇回利润和清算收益，并有权管理和监督投资。免税期可能会被批准，国际仲裁程序现在通常会达成一致。
总的来说，现有的法律框架使外国投资者能够以可预测和令人满意的方式安排和管理其直接投资。然而，进一步改进和澄清适用立法的空间很大，投资的成功将取决于与古巴同行商定的最终条款和条件。此外，投资者及其顾问不应局限于《外国投资法》及其补充条例，因为民法和商法以及各种其他法律文书将适用于他们的业务。
1996年赫尔姆斯-伯顿法案
1996年的《赫尔姆斯-伯顿法案》是约翰·肯尼迪于1962年首先对古巴实施的持续贸易禁运的最新主要组成部分。该法案的治外法权条款对买卖从美国人手中没收的财产的非美国投资者实施民事和行政处罚和制裁。鉴于《赫尔姆斯-伯顿法案》中极具争议的条款以及缺乏最新的公共土地登记册，所有权问题在古巴特别敏感和困难。古巴房地产部门的外国投资者除了定期进行产权调查之外，还经常核实对投资财产的任何权利主张是否已被列入美国外国索赔解决委员会的认证权利主张清单，并从古巴和美国法律顾问那里获得法律意见，以避免该法可能引起的冲突。
谁是投资者？
在我们的办公室里挂着一幅古巴艺术家劳尔·科尔德罗的画，题为规则一。它包括一个标题如下不要怀孕(不出声，不问问题)，这恰如其分地描述了许多外国投资者对古巴的看法。在古巴，没有人和每个人都在做生意。加拿大、欧洲和中南美洲的商人是常客。交易是封闭的，投资也是进行的，但很少对外公布。美国投资者受到古巴的欢迎，但他们的行动受到美国禁运立法过时条款的限制。
一些已经走出地平线的外国投资者成为赫尔姆斯-伯顿法案的目标，该法案似乎是基于“如果我们不能，你也不能”的原则，但他们的数量有限。因此，该法未说明的目标，即限制在古巴的外国投资，似乎无法实现，尽管很难判断这种寒蝉效应首先阻止投资者进行投资。在任何情况下，我们都不愿意进一步直接确认外国投资者的身份。
美国公民可以参加吗？
不管有没有禁运，1996年，美国的香烟、软饮料、食品和其他产品已经通过第三国经销商在古巴商店出售。随着最近对封锁规则的修改，很快就有可能直接向古巴出售食品和药品/医疗设备，尽管有人可能会说，如果没有美国的资金和其他后勤障碍，这种销售不太可能大量进行。由于重要的限制仍然存在，对美国商人来说，向古巴出售这些商品将是一个挑战，尽管很值得探索。
美国投资者仍被禁止在古巴直接投资。这是常识。然而，间接投资的问题就不那么清楚了。美国财政部外国资产管制办公室(OFAC)曾多次提出意见:“受美国管辖的人可以投资于在古巴有商业活动的第三国公司，条件是㈠这种投资不会导致对第三国公司的事实控制，㈡第三国公司的大部分收入不是来自在古巴的商业活动。”
换句话说，美国投资者似乎有可能通过持有在古巴投资的非美国公司的股份，在古巴的投资中持有间接利益，只要这种利益是非控股的，并且非美国公司的大部分收入来自非古巴活动。
这一切将走向何方？
古巴和美国都不太可能在近期内改变对对方的基本政策。布什政府将需要在目前暂停适用《赫尔姆斯-伯顿法案》起诉权条款的情况于7月到期之前，详细制定其古巴政策。早期迹象表明，目前的态度不会放松，甚至可能会收紧。
在没有美国投资者的情况下，非美国公司将继续投资于原本可能由美国人开发的项目。由于禁运仍然存在，谁赢谁输从来都不清楚，所有参与者似乎都希望并准备进行一场完全不同的游戏。
Sebastiaan A.C. Berger是一名在荷兰接受培训的律师，在莱顿大学获得法律学位。Cameron Young在加拿大获得律师资格，拥有杜克大学法律硕士学位。
